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线上葡京投注网 - 信达期货:逢高做空MEG2001/2005合约

2020-01-11 14:04:22

线上葡京投注网 - 信达期货:逢高做空MEG2001/2005合约

线上葡京投注网,策略:做空MEG2001/2005合约;

主要逻辑:1、国内外供给面临恢复,国内库存出现向上拐点,远期有较大投产预期;

                 2、下游进入去库周期,需求趋势走弱;

                 3、进口利润窗口打开,国内价格估值偏高;

入场区间:4590-4650;

止盈区间:4300-4400;

止损区间:4700-4800;

仓位:不超过20%(200手左右)

风险收益比:1:2左右;

风险点:进口不及预期。

1、国内外供应面临恢复,港口库存出现向上拐点

近期MEG价格整体表现强势,核心逻辑在于国内外供给出现共振收缩。但进入9月之后,国内煤化工装置集中重启,国外进口将会出现季节性恢复,意味着供给压力将会重启回归,这样会导致国内港口库存开始重新进入累库通道。

图1:MEG煤化工开工

图2:MEG港口库存

2018年中国进入MEG产能投产高峰,产能释放主要来自煤制和大炼化配套,未来两年产能过剩局面不会缓解.

2、下游进入去库周期,需求趋势走弱

图3:织造景气指数

图4:纺织业存货

3、石脑油一体化回归盈亏平衡,进口利润窗口打开

估值来看,石脑油一体化回归盈亏平衡,进口利润窗口打开,盘面升水有扩大趋势,估值正在有利于向空头发展。

图5:石脑油制MEG利润

信达期货2队 许武庆 张涛 王强 杨姗旦 徐林